期權買賣策略

1. 保障股價下跌時，買入認沽期權 (Protective put)。
2. 增加收入時，備兌沽空認購期權(Covered call)。
3. 降低股票購入價，透過沽空認沽期權買入股票(Covered put) 。
4. 跨價期權組合(Spread trading) 。

保障股價下跌時，買入認沽期權 (Protective Put)
2003年1月17日 持有/買入電盈100,000股，每股HK$6.90
預期股價未來將會大跌至 HK$5.00 (>25%)
買入100手2月HK$7認沽期權 HK$ 0.28
成本 (0.28 x 100 x 1000) = HK$ 28,000.00

2001年2月26日
電盈 (PCCW) 每股HK$ 5.05
2月HK$.6.50認沽期權HK$1.41
(2月26日) 沽出100手2月$6.50認沽期權HK$1.41
收入 (HK$1.41 x 100 x 1000) = HK$ 141, 000.00
(好處)最大虧損限每股HK$ 0. 28 (總數為HK$28,000)

增加收入時，備兌沽空認購期權(Covered call)

  • 持有股票
  • 中性至稍為看好正股
  • 願意在固定的價沽出股票

2003年2月26日
擁有/買入恒生銀行10,000股，每股HK$ 83.75
沽出100手3月HK$85認購期權HK$0.70
收入(HK$0.70 x 100 x 100) = HK$ 7,000

降低股票購入價，透過沽空認沽期權買入股票(Covered Put) = ELI
投資者打算買入長江實業1,000股

2003年2月26日 每股HK$ 48.50
3月HK$46認沽期權為HK$ 0. 64
沽空10手3月HK$46認沽期權HK$0.64
收入(HK$0. 64 x 10 x 100) = HK$ 6400

到期日 2003年3月28日
每股HK$53.50 3月HK$46認沽期權 $ 0.01
正股價高於$ 46，3月HK$46認沽期權到期至無價值，保留已收取的HK$6,400。

注：假如正股價低於行使價的3%，認沽期權會被自動行使， 股票買入價變成(46.00-0. 64) = HK$ 45. 36
(好處)最大虧損限每股HK$ 0. 28 (總數為HK$28,000)